就拿滬市到京城的機票來說，夏季全天最便宜的機票為452元，最高價為1490元，這中間有一千元左右的差價，對於乘客來說，肯定會根據自己的時間來選擇最便宜最劃算的機票，如果最終價格與時間相差不大的情況下，才會選擇服務更優質的航空公司。
所以說消費者與航空公司的粘性其實非常差，在安全性差不多的情況下，航空公司的品牌價值比較低，議價能力較差，這個道理放到全世界都適用。
而機場的收入主要分為兩大塊，航空性收入（飛機起降、旅客以及貨郵）占比超過40%，非航空性收入（租金、廣告、餐飲等）占比超過50%，其中航空性收入標準都是由國家規定的，差彆不大。
但由於機場前期投入較大，折舊費用較高，所以這塊業務的毛利率也比較低，核心機場的國際旅客占比較高，毛利率相對高一些，客流量較少的機場可能還會虧本。
所以機場的非航空收入才更為可靠，這方麵主要來源於租金、餐飲、廣告費，其中免稅業務的租金收入占比較高，且毛利率極高，這主要是因為機場麵積有限，資源緊張，導致租金較高，核心地區的機場客流量大，且周邊缺乏強有力的競爭對手，所以議價能力更強。
強到什麼地步呢？滬市機場免稅店麵積大約在1.69萬平方米，保底租金約為42億，意味著每平米一年的保底租金為24.8萬，是不是很誇張？但這算什麼，放到10年後，每平米的租金可能至少翻一番，也就是將近50萬，這tm還是批發價，所以機場能不賺錢嗎？尤其是核心城市的機場！
因此在收入端，機場的議價能力非常強，而航空公司的議價能力較差，未來隨著乘客增速進一步下滑，航空公司的競爭會更加激烈，到時候不免會發生價格戰，就更談不上什麼議價能力了，而核心機場的議價能力會更強，因為機場的總體客流量在增加。
收入方麵，大型航空公司如達美航空，雖然在穩步增長，但漲幅有限，且淨利潤方麵波動較大，很不穩定，經常大幅增長大幅下降。
機場就不一樣了，雖然很難出現爆發性增長，但增速極其穩定，且利潤率不俗，反正跑贏銀行利率一點問題都沒有。
彆忘了，風險方麵，機場尤其是核心機場的風險其實非常低，更不用說倒閉了，而航空公司由於負債率高，影響因素較多，所以經營風險更大。
這個經營風險也可以看做抵禦風險的能力，說白了就是看你固定資產的質量。
航空公司有什麼？彆看市值一個個上千億，但固定資產90%都是飛機，飛機其實跟汽車一樣，購入之後貶值很快，基本沒有升值的可能，資產質量較差。
而且現金流可能全球除了排名前幾的那幾大航空，剩下的有一個算一個，現金流都很緊張，資產結構很不合理。
但機場就不一樣了，擁有高比例的在建工程，且固定資產中90%以上是房屋建築物與跑道及停機坪，大型機場的房屋建築物與跑道雖然一樣持續計折舊，但是機場房屋建築物與跑道可能會持續升值，所以資產質量非常高。
關鍵是現金流很穩定，極少出現大規模的現金虧損情況，這就是底氣！