其實簡單地理解，就是美國國會不希望看到銀行把儲戶的錢投資到高風險的金融產品上。
受到這部法案，以及其他一些條款的影響，從三十年代一直到1978年為止，在華爾街工作的金融從業者大部分人的收入並不高，如果家庭負擔比較大，白天在華爾街賣股票，晚上可能還要去酒吧兼職當侍應生。
在那段時間從事金融業，就如同我們的三代貧農差不多，大家嘴上說這樣的人根正苗紅，但是隻要家裡還過得下去，沒有哪家的姑娘願意嫁到這種人家，嫁過去乾嘛？三天餓九頓，一條褲子一家七口輪流穿？”
“哈哈……”
台下哄笑一片，南易彆開生麵的冷笑話讓一幫尚很年輕的學生難以自持。
南易同樣嘴角含笑。
良久之後，教室內的笑聲漸止，南易拍拍手示意所有人安靜。
“一切，都在裡根上台之後改變，為了振興美國低迷的經濟，裡根任命了和他五百年前同個祖宗的唐納德·托馬斯·裡根為財政部部長，為了區彆，我就叫他小裡根。
小裡根在擔任財政部部長之前，他的身份是美林證券的CEO，也就是說，他是華爾街的一分子。
在美國有傳聞，裡根能競選成功，背後就有華爾街的支持，這個傳聞是真是假，不得而知，但是自從小裡根擔任財政部部長，白宮和華爾街進入了蜜月期。
由此，美國開始執行‘裡根經濟學’的經濟政策，這個政策具體內容，有興趣的同學自己去圖書館或者網上查詢，我這裡不贅述。
從1982年開始，美國放寬了對儲蓄貸款銀行和公司的限製，允許他們動用儲蓄存款進行風險投資，潘多拉魔盒被打開，到1989年年底之前，有一百多家銀行或公司倒閉，不少儲戶一輩子的心血蕩然無存，一共有1200多億美元蒸發。
其中的大部分是現金，而不是虛擬的市值，這些現金沒有跑出美國，也沒有被物理消除，它們依然存在，隻是從一個口袋跑到另一個口袋。”
南易喝了一口水，潤了潤嗓子後繼續說道：“我們把時間往前拉一點，1938年，經濟大蕭條餘威尚在，時任美國總統羅斯福牽頭成立了聯邦國民抵押貸款協會，也就是如今大名鼎鼎的房利美。
從那時起，美國民眾開始享受到30年期的固定利率房貸，買房不再是遙不可及，擁有一幢房子也成了美國中產的標誌。
當時的房貸政策目的還是為了實現讓普通民眾買到房，而民眾買房的目的還單純地隻是讓自己有個棲身之所，順便實現資產保值。
1968年美國深陷越南戰爭泥潭，聯邦政府為了掩飾債務，決定將房利美私有化。完成私有化後，房利美失去了政府背景，但同時也不再受政府約束，它可以購買全國所有符合標準的房貸。
而為避免發生壟斷，1970年美國國會批準成立了第三家機構房地美。第二家是吉利美，主要負責公務員和退伍軍人的業務，我們可以當它不存在。
我們把時間往後拉上7年，1977年，所羅門兄弟銀行一個叫劉易斯·拉涅利的人有了一個天才的設想——住房抵押貸款支持證券，也就是MBS。
不用太關注名詞，它不重要，名詞都是人賦予的，可以叫住房抵押貸款支持證券，也可以叫少林寺證券、武當證券，隻要儘量拗口，看起來高檔一點就可以，要的就是一般人搞不懂。
比如我可以把我的課程命名為螺旋化深層放量ARK經濟學，任誰看了也搞不明白我到底要說點什麼……”
“哈哈……”滿堂哄笑聲。
“不要笑，我馬上要自費出一本經濟巨作《人類高級經濟學》，裡麵有不少拗口的名詞，為了收回成本，我打算期末的考試大綱就圈定在這本書裡，298一本，一次買三本有折扣。”
再次的哄笑聲中，一個女學生叫道：“南老師，你出書要花多少錢？”
“10萬塊，不打折，我自己還要包銷1000本，靠你們了。”
“哈哈哈……”
等教室裡再次安靜下來，南易繼續正題，“當時拉涅利的MBS還很粗糙，不具備大規模實操可能性，因為所羅門兄弟銀行買不到太多房產抵押貸款，直到另一個男人的出現。”
南易轉過身，在黑板上寫下“保羅·沃爾克”這個名字，“1979年，時任美聯儲主席保羅·沃爾克開啟了加息，以抑製通脹，連續加息將利率提高到22.36%，通過暴力加息，美國的通脹終於退燒。
但隨著加息進行，銀行借出的每一筆房貸都在虧錢，並且因為Q條例規定了銀行存款利率上限，在那個年代，這個數字是5.25%—5.5%，遠遠低於通脹水平。
美國人不願意把錢存在銀行，寧願選擇把錢放進貨幣基金裡。如此一來，儲貸銀行持續虧損，並且籌不到足夠的資金，4有2900家麵臨破產。
為了挽救儲貸銀行，1981年美國國會通過一項稅收豁免法案，規定儲蓄銀行將貸款賣掉後，財政部會將前10年上繳的稅費歸還作為補貼。這給了儲貸銀行充足的動力賣掉房貸，所羅門兄弟銀行趁此機會大量買入。
同時，拉涅利還拉來房利美和房地美為所羅門兄弟銀行提供抵押貸款，雖然兩房已經私有化，但在美國民眾眼中，它們是永不倒閉的企業，有官方背書，拉涅利創造了一種名字叫抵押貸款債券，也就是升級版的MBS，從而開創了債券市場的新時代，即次貸。”
南易把次貸的原理用通俗易懂的語言解釋了一遍。
“為了吸引更多貸款客戶，以新世紀為代表的次貸公司推出了零首付政策，我的湯姆就是從這家公司辦的貸款，貓可以辦貸款，狗也可以辦，街上的流浪漢更不用說。
據我所知，美國目前已經有相當數量的無長期還款能力者通過次貸購買了房子，他們之中有一些可以還半年至一年的房貸，有的收入很不穩定，隨時都有斷貸的可能。
雖說是零首付，但是買房過程中依然會產生一些費用，哪位同學回答我，為什麼收入不穩定的人會選擇在當下買房？”
“看好房價的走勢。”
“他們不是用來住的，是拿來炒的。”
“……”
一個個學生爭先恐後地回答著。
南易又轉過身在黑板上寫下“次貸危機”四個字，接著又畫了一個圈把“危機”二字圈了起來。
“次貸，未必是騙局，但絕對可以說它是龐氏，是一種擊鼓傳花的遊戲，當沒有新玩家加入，它就到了崩塌的時刻。據我所知，現在的美國國內已經找不到太多的新玩家，華爾街的大玩家們已經去歐美邀請新玩家。
但是，就算有更多的新玩家加入次貸這個遊戲，隻要這個遊戲最核心的東西‘房貸合同’不再增加，這個遊戲也會崩塌。”
南易低頭看了下手表，“離下課不到一分鐘，我給你們留下第二份作業，做一份美國1970年至今的房價走勢圖，然後去分析美國房價未來一年的走勢，我要看到結論，也要看到你們支持結論的依據，引用的數據要翔實，也要準確。
這份作業比較難，你們在月底之前交上來就行，下個月的第一堂課，我們繼續探討關於次貸的問題。
下一節課我們說冰島的經濟，你們可以提前做點準備，也可以不準備，我的課依然會是送分課，我還是當我的好好先生。好了，等電鈴響了自行下課。”
說著，南易直接收拾東西準備走人，隻不過這次他走得沒這麼容易，幾個學生邊喊邊往他靠了過來。
“南老師，你彆走！”
“南老師，再給我們上一會……”
“南老師……”
“彆鬨，我說過我的課不會拖堂。”南易看著靠過來的學生嗬斥道：“大周末，要去網咖搶機子的早點去，要去談戀愛的可以出發了。”
“南老師，我能不能請你吃飯？”
說話的是杜文化，老爹叫杜雙旺，伊克昭盟出了名的狗大戶，資產多少不清楚，據說一天挖的煤能賣兩三百萬，吃過不少沒有文化的苦，所以很直白地給自己兒子取名為文化。
“杜同學，吃飯就免了，有什麼事下節課再說。”
“南老師，我請你吃好不好？”
現在說話的是個女生，薛小閔，底細不太清楚，上身穿美特斯邦威，下身是一條傑克瓊斯的七分褲，腳上蹬一雙耐克，這種搭配不算太貴，但每次南易見到她都可以發現她的穿著不一樣，由此可見，薛小閔家裡差不到哪裡去。
“薛同學，你也一樣。”南易對學生們點點頭，說道：“大家周末快樂，都吃飯去吧，彆圍著了。”
(本章完)
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