1994年9月13日,上證指數1052.94點,深成指數2162.75點。
整個a個市場,沉浸在狂歡中。
聯想集團的ipo,也正是因為a股市場的反彈行情,所以,能夠順利和超額完成。
曆史上,94年聯想集團是選擇在香港聯交所上市,ipo僅發行了2億多港元的新股,總市值也就9億港元出頭。
但是,因為林棋的因素,聯想集團曆史發生了巨變。不僅僅業務範圍,從曆史上是代理銷售ibm公司的產品再到做pc兼容機,並且,基本上是跟在ibm之類的美國科技公司的後麵,撿美國科技巨頭淘汰的垃圾為生。
而現在的聯想集團,業務雖然還是兼容機,但卻不是做pc兼容機額,而是在盤古兼容機。pc兼容機做的再好,核心技術還是掌握在美國人手中。
盤古兼容機無論如何,也算是核心技術掌握在國內。新創業電子集團的生產基地大部分是在國內,研發中心90%的也在國內。甚至,新創業係為了降低研發成本,向國內的科研單位和高校發訂單,讓國內的廉價科研團隊代替新創業係進行一些項目的研發。這其實,等於是用市場的力量,向國內的科研機構擴散了技術,並且,形成了科研市場化。
一旦科研成功的市場化,就意味著,科研機構和科研人員,可能通過自己的智力換取不菲的回報。進一步讓一些聰明人,願意從事科研。而不是像後世那樣,大量原本可以在科研領域貢獻自己智力的精英,卻是紛紛投身地產、金融等等回報率更高的領域。
除此之外,聯想的上市地點換成了深交所,融到了資金也高達7.5億元,且,由於a股市場現在還處於流通股數量少,而炒作資金多的市場環境下。這也導致了,目前聯想被炒到了130億元的市值。
市值泡沫大,對於很多投資者來說意味著風險。但對於企業而言,其實泡沫並不是風險,而是提升企業估值和融資能力的表現。泡沫大,其實可以以更低的代價融資,獲得更多的資金。
不過,林棋知道,短短三十個交易日,a股市場還是漲的太過分了。
就拿聯想集團而言,預計94年淨利潤5億元。目前是市值已經破130億元,市盈率65倍。
而從淨資產規模而言,目前淨資產15億,相對於130億元市值,市淨率更是高達8.67倍。
從現在的估值來看,聯想恐怕是充滿泡沫。當然了,相對於大部分上市公司而言,目前的聯想泡沫其實還不算大,畢竟,未來10年時間,計算機行業的出貨量和利潤,都還會實現增長。尤其是,中國的個人計算機市場,未來存在巨大的空間。也正是因此,就算現在聯想的估值存在泡沫,未來十年後,相對於現在的估值而言,則是不存在泡沫。
就像巴菲特曾經表示,其投資一家公司,更關鍵的是大致上預計這家公司未來是大致上是多大規模的企業,現在的價格遠低於未來的估值,隻要很劃算的話,那麼,他並不在意達到目標的過程需要消耗多長時間。
實際上,預計是一家好公司,具備成長空間,這個判斷是對的話,那麼,時間會站在好公司這邊,一直到這家公司達到瓶頸,停止規模成長為止。