我們還長期租賃了一艘船，負責將墨西哥灣的原油運輸到東海岸，這樣我們就在費用大減的情況下實現了自給自足，當公司在大宗商品業務上立足後，我們在套保、購買、精煉和運輸燃油等方麵也做得更加遊刃有餘。
作為一個獨立實體，Trainer煉油廠在過去兩個季度裡盈利微薄。但它帶給我們的真正優勢是對價格的影響：過去的兩年裡，我們每加侖燃油平均成本比行業低5-10美分。”
楊橙心中冷笑連連，看來這老小子是鐵了心作死，真是一招接一招啊，先是隱晦的抨擊了收購大韓航空的舉措，又針對自己采購阿布和康拉德他們石油的作法，給予反麵教材，真是用心良苦啊，可惜他的話忽悠忽悠記者這些外行還行，忽悠自己？門都沒有。
早在正式開啟收購達美航空的項目之前，楊橙便了解到達美航空收購煉油廠試圖降低成本的事實，然而，這個煉油廠真的使成本降低了嗎？
錯！大錯特錯！要不是楊橙做過詳細的調查，還真有可能被理查德安德森這套說辭給蒙騙過去。
在此之前，航空史上，還沒有哪家航空公司擁有自己的煉油廠，但在2012年，達美航空率先打破了這個怪圈，CEO理查德安德森領導下的達美航空公司高管認為，麵對令人痛苦的燃料成本，到了該乾點激進的事情的時候了。
那段時間，石油價格倔強地盤桓在高位——90多美元一桶，而達美航空的飛機每天的燃油消耗量相當於26萬桶石油，占公司全部成本的三分之一。
達美航空公司當時算計，每年在燃油上花費的120億美元有22億美元成了煉油廠的利潤，這就讓理查德安德森和其團隊覺得，如果用公司自己的煉油廠生產航空煤油，那麼，就能把那部分利潤留給自己。
所以，他們斥資1.8億美元（這才是真實數字，而不是理查德安德森發言時說的1.5億美元），購買了賓州費城附近的Trainer煉油廠。
以為這就是全部了嗎？錯！在之後的兩年半以時間內，達美航空在這家煉油廠先後大筆投入了高達4.2億美元的資金，而結果則是產生了大約1億美元的虧損。
可很多人要說，達美航空至少有了便宜的航空煤油，對吧？結果並非如此。
收購這家煉油廠之前，達美航空公司航油的貨源每加侖比同業低9美分，那麼，今天的優勢呢？依然是9美分！與此同時，收購一家煉油廠的大部分理由現在都煙消雲散了：石油價格大幅下跌，而煉油廠生產航空煤油的利潤則在每況愈下。
這才是最真實的一麵，遠不像理查德安德森所說的那樣美好！
從經濟學的角度講：即便你對這家企業的管理像彆人一樣好，可航空煤油的機會成本依然取決於全球市場，而隻有當你比其他人更出色地運營這家企業的時候，你的收購才是有意義的，可對一家航空公司來說，這樣的要求有些勉為其難了。
可惜，理查德安德森沒有意識到，或者說他們知道卻不願意承認自己的過失。
到底出了什麼問題呢？
基本上所有環節都有問題！
不過最大的問題是，購買一家煉油廠根本不是對衝燃油價格風險的理想手段，為什麼這麼說呢？因為航空煤油的真正成本在於石油，而不是煉製過程。
打個比方，這個錯誤就像為了抵禦麵包價格的上漲而去買一間烘焙坊一樣，如果你真想對衝麵包的價格風險，你應該去買一塊麥田才是。
同樣，如果這些家夥想抵禦燃油價格的風險，他們應該去買油田，得益於油價暴跌，現在全球範圍內正有無數塊油田出售。
當然，考慮到Trainer項目的經曆，買油田可能也不是什麼好主意，以事後聰明來看，達美航空靜等石油價格下跌，之後在期貨市場鎖定航油低價格，結果會更好。
可理查德安德森的決定，導致達美航空最終深受一個昂貴包袱的拖累之苦，但從理查德安德森剛剛的發言來看，他依舊固執的認為這家煉油廠是個很劃算的投資，也將其看作總體戰略的一部分——主動預防航油價格的波動，而不是成為全球能源市場劇烈波動的受害者。
隻不過，這般掩耳盜鈴的想法，在楊橙眼中，完全就是愚蠢，也更加堅定了他接手達美航空後大清洗的想法！