一站後英國經濟地位衰退，債務激增，從1914年的6.5億英鎊（31.49億美元）1920年增至78.28億英鎊（380.44億美元），英國從米國的主要債權國變成米國的債務國。倫敦不再是世界唯一的金融中心，原來在國際市場上起著共同貨幣作用的英鎊受到美元的衝擊，利用英鎊對世界進行財政剝削的支配地位削弱。
房地產開發周期，通常清楚、簡單、有規律地重複發生。經濟下行，房地產建設的活躍度降低，房地產建設項目融資受到抑製。
過一段時間，經濟慢慢複蘇，PMI指數重回榮枯線上方。經濟增長加速，導致對房屋的需求上升。經濟下行，隻有少數大型建築商開工建造，經濟好轉後，房屋需求麵積快速增長，導致供給吃緊，伴隨著房屋租金和銷售價格上升。
租金和房價上升，持有房地產的產權升值，開發商建設新項目的熱情大大提高。經濟發展更好，房地產資產升值，融資方更加樂觀，讓房地產開發商更容易拿到融資。
更高的預期收益，更樂觀的開發商，更加慷慨大方的資本提供者，三個因素結合在一起，造成建造項目開工率大幅攀升。首批完成的項目，遇到壓抑已久的強勁需求，全部租出，或者很快銷售一空，讓開發商大賺一筆。
良好的收益，加上每天更加積極有利的報紙頭版頭條的宣傳，導致更多的項目開始計劃、融資、獲批。
大樓建設開工之後，打樁機隨處可見。需要幾年時間才能完工，其間，第一個完工上市的項目，就吃掉了此前沒有被滿足的需求。
從開始計劃到建成開業，經常需要很長時間，足以讓經濟從繁榮走向蕭條。在經濟增長得很好的時候開工的項目，經常會在開盤的時候遇上經濟情況變得糟糕。這意味著這些增加的房屋麵積隻是增加了更多的空置麵積，加大了租金下行和銷售價格下行的壓力。得不到使用的閒置麵積在市場上遊蕩，就像幽靈一樣。
經濟糟糕的時候，房地產建設的活躍程度很低，房地產開發融資受到限製。
房地產就是這樣周而複始，總是潮起又潮落，非常相似，但潮起多高，潮落多深，次次不同。現在這個世界和100年前有巨大不同，對於周啟仁來說，智腦已經掌握了每個重要轉折點，隻要采取合適的投資行為，肯定能長期戰勝市場。
60年代開始，霓虹經濟突飛猛進，保持著每年10%以上的高速經濟增長，成為了世界經濟史上的奇跡。短短的20年裡，霓虹徹底從二戰失敗的陰影中走出，成為世界第二大經濟體。
到1985年，霓虹已經成為了世界上最大的鋼鐵和汽車出口國，半導體領域也獨步全球。霓虹外彙儲備超過4000億美元，占當時全球外彙儲備的50%，霓虹取代米國成為世界最大債權國。
隨著霓虹經濟的發展，房地產的價格自然也是節節攀升，截止1985年，霓虹樓市已經累積了不小的泡沫，但並不誇張，還在可控範圍之內，直到廣場協議的簽訂。
1978年，石油危機爆發，由於能源價格的大幅飆升，米國出現了嚴重的通貨膨脹。為了遏製通脹，1979年，米國大幅加息，名義利率甚至一度高達20%的恐怖水平，大量的資金紛紛把錢存進了米國銀行。
通脹的確被遏製了，但是大量資金的湧入，也帶來了美元彙率的大幅上升，從1979年底到1984年底這段時間，美元彙率上漲接近60%。過高的美元彙率導致米國對外貿易逆差大幅增長，為了改善國際收支不平衡的狀態，米國希望把美元貶值到1979年的水平。
1985年9月，米國、霓虹、德國、法國、英國等5個國家舉行會議，決定聯合乾預外彙市場，讓美元彙率有序下跌，史稱“廣場協議”。
協議簽訂以後，五國同時在外彙市場拋售美元，導致美元大幅貶值，而其他主要貨幣對美元彙率均有不同程度的上升。很多人認為廣場協議是米國給霓虹挖的陷阱，其實並不然，德英法做了和霓虹一樣的事情，經濟並沒有出現什麼大問題。
而且，這份協議是霓虹自願簽訂的，因為協議本身對霓虹而言也有很大好處。霓虹通過長期的經濟發展，已經積累的相當深厚的底蘊，日元大幅升值能夠促進霓虹對外投資的大幅增加，擴大霓虹企業在海外的資本和地位。對霓虹而言，這次升值同樣是一個千載難逢的擴張機會。
廣場協議簽訂後，短短幾年時間，霓虹在米國收購了大量資產，巔峰時期米國總資產的10%都被霓虹人買下了，紐約的標誌性建築——洛克菲勒中心都成了霓虹的囊中之物。
“買下米國”、”霓虹可以說不”、“霓虹第一”成為了霓虹人的新共識。飛速升值的日元，也引來了國際資本的湧入，隻要持有日元，每年就可以憑空享受5%以上的彙兌升值收益，何樂而不為呢？
大量湧入的國外資本，導致自1985年開始，霓虹經濟如烈火烹油，像坐了火箭一樣飛速發展。突然大量增加的財富導致霓虹股市和樓市出現飆升，巨大的財富效應讓每一個霓虹人都變成了富翁。
而從70年代就開始運年的“首都改造計劃”也恰巧在1985年拋出，這是一個霓虹版的棚改計劃，憑空給東京製造了大量的購房需求，導致霓虹房價迅速上升。1988年霓虹正付進行過調查，東京的地價已經堪比整個米國，而霓虹全國的地價加在一起，可以買下4個米國。
地價不滅，成為了霓虹人堅信的神話，房價永遠漲。而實際上，自1950年開始到1990年房價破滅，霓虹樓市的確連漲40年。1989年的東京銀座5丁目的地價高達1平米1.1億日元，折合97萬美元，榮獲當年吉尼斯世界紀錄。
當時東京城郊有29戶農民拆遷，拆遷款高達8億日元，相當於他們苦乾800年的收入，拆遷暴富的神話在霓虹比比皆是。因為買房的人太多，導致霓虹一房難求，新開樓盤不得不以搖號的方式銷售，中簽比例極低，四五千個購房者才能有一個幸運兒買到房。有人搖到購房資格後，轉手一賣，就能憑空獲得相當於數年的工資收入。
到1989年，霓虹房價已經飆升到了非常荒唐的地步，一般工薪階層即使花費畢生儲蓄也無力在大城市買下一套住宅，能買得起住宅的隻有億萬富翁和極少數大公司的高管。霓虹正付聞到了經濟泡沫的味道，開始緊急給經濟降溫，他們選擇主動刺破泡沫。
1987年，霓虹正付要求金融機構嚴控房地產貸款量，“房地產貸款增長速度不能超過總體貸款增長速度”；同時提高房地產稅收，持有不到兩年的土地交易被課以重稅。
調控效果幾乎為零，霓虹樓市和股市繼續狂飆突進。1989年5月開始，霓虹連續提高銀行利率，將利率從2.5%大幅提升到6%。注意，此時霓虹房價居然還是沒有跌，上漲的慣性實在是太大了，甚至，連股市都沒有跌。
1989年12月31日，日經指數上漲到了曆史最高點38915點，成為了未來20年的絕唱。1990年1月12日，加息的效果開始出現，霓虹股市突然出現瀑布式下跌，這是霓虹股市有史以來最黑暗的一天。
到1990年9月，霓虹大盤下跌44%，大量的公司出現巨額虧損，不得不拋售公司持有的土地和房產。隨著霓虹公司持有的房產拋向市場，霓虹房價出現了下跌的苗頭。
1991年，霓虹樓市出現崩塌，巨大的泡沫從東京開始破裂，迅速蔓延全國，短短3個月內，霓虹房價下跌達到一半。原本一房難求的霓虹，突然之間鋪天蓋地的房子出現在了市場上待售，但是購房人好像一夜之間都消失了。
房價暴跌後的霓虹正付，並沒有選擇出手護盤，反而選擇將泡沫一戳到底，徹底出清市場風險。如果曆史給霓虹正付一個重來的機會，他們一定不會這麼乾。