除了商業銀行，美國還有專門的房貸公司，他們不隻是做房貸業務，還做房地產中介，買房賣房都可以通過他們，貸款公司將所有的次級貸款進行打包，融入一些高級資產和中級資產，形成包含mbs的abs，abs的標的抵押物多種多樣，從銀行貸，租約，汽車貸款，信用卡貸款等等，投行買的是貸款公司的債券，如果說貸款的人還不起錢資金流就要斷，在經濟景氣的時候一切沒問題。
從2004年開始房地產商和美國政府慢慢發現，原來那些新移民不都是有錢人，相反，有很多資質不佳的窮鬼，特彆是拉美的難民和偷渡者在地下市場的洗白後，步入了新移民的行列。
這個時候，美國的原住公民們差不多已經各有其屋，完全無法消耗這樓市的產能過剩。
於是美國聯邦政府給各大貸款機構施壓，希望他們放鬆貸款的發放要求，把錢給那些低收入人群，讓他們買房。
一開始貸款公司不願意，但是房價一直在上漲，銀行賺中間費用，管理費和利率差，有錢的投資人拿到穩定的投資收益，窮人貸款買到了房。偶爾有幾個人不還貸，因為房價一直在漲，銀行把房子收回拍賣了就好，銀行感覺沒什麼風險。於是商業銀行和貸款公司膽子越來越大，一直在降，於是什麼人來都能拿到貸款買房。原來首付30%，還要收入證明，現在首付5%甚至0首付，站在街上拍張照片就能拿到貸款。貸款買的房還能做抵押再貸款買第二套房。mbs產品也總是銷量可觀，而且銀行進一步開發了基於mbs的cdo，流動性過剩背景下房地產泡沫就起來了。
這一切的前提美聯儲的低利率，一旦利率增加，投機客拿不到低利息的貸款了，無法賺取利息差，那麼就會造成通貨緊縮，一兩個點的利息對小額資金來說不算什麼，100美元多給兩三美元，還不夠一杯星巴克的錢，但是資金池夠大的話，哪怕是增長1個點的利息也是一筆巨資，投機的對衝基金經理是頭一個跑的，但是投行不會那麼容易讓他跑，避險貨幣總共那麼幾樣。
按照美國的法律規定，貸款公司的房貸發放，無追索權。意思就是如果貸款者無力償還房貸，貸款公司沒有權利沒收除抵押房產以外的其他財產，美國人對房子所有權這東西思想還是很開放的，換成中國人就不一樣了，買漲的時候大家一起買，虧錢了就要把房子退還給房地產開發商，投資有風險，哪有隻賺不賠的？
次貸危機發生是聯邦金融監管機構對房地產金融業監管不力造成，如果麵對麵的話，對衝基金經理絕不會將錢借給水管工，讓他投資買房，收取微薄的利息，經理還要給把錢給他打理的客戶收益。
可是在次貸危機中這種奇葩的事就發生了。
所以說互聯網真的拉進了人與人之間的距離了？
又偏偏就是信息交流的問題，鳳凰社總是在食死徒的後麵接到消息，魔法部之戰就是例子。
新移民以為接盤是接一個餐盤，實際上掉下來的是一個磨盤，貸款買房是為了學區，貸款公司發現有逾期發生第一件事就是拍賣房產，孩子連書都不能讀了，更彆說好學校了。
認賭就必須服輸，虧到破產跳樓可以，撒潑耍賴不行，太平洋沒有蓋，跳去吧，哪裡來的回哪裡去，就當交學費給自己上了最生動的一課，做夢永遠都是夢，過度包裝會欺騙人的認知，不論那個餅畫的有多好看終究吃不到，拿來看的不能填飽肚子。