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2024年4月25日是星期四
日本在1990年代因為對“僵屍企業”出清不力，把急症拖成了慢性病。在政府注資救助下，日本的銀行傾向於隱藏而不是暴露風險。給持續給經營不善的“僵屍企業”續命，包括國有企業和大量傳統過剩產能企業。
1992-2002年，日本企業中“僵屍企業”平均占比高達17%，這些企業占用了在此期間日本新增貸款的六成。
產業不能出清、信貸資源的錯配和浪費成了日本經濟深陷泥潭無法自拔的最重要原因。日本的“長痛模式”，走的是不破不立的路線，本質是用更大的債務來覆蓋現有債務問題，然後通過幾十年的時間來消化，好處就是經濟沒有硬著陸，壞處也非常明顯，錯過了經濟再次騰飛的關鍵時期，所以在互聯網時代。日本沒有新冒出一個能打的企業。
美國應付危機采取的是“一破一立”，或者說是短痛的模式
美國在解決危機時，往往選擇“短痛法”，也就是通過主動刺破泡沫，讓該破產的企業破產。
比如大滯脹的80年代，美國加息到20%以上。比如2000年刺破互聯網泡沫，再到2005-2007年加息刺破房地產泡沫。這些措施雖然讓經濟暫時陷入停滯和衰退，但換來的卻是銀行資產負債表的優化，過剩產能的出清，和大批僵屍企業的淘汰，整個美國因此實現輕裝上陣，活力滿滿。
比如2008-2014年間，美國有500多家銀行破產倒閉。最著名的雷曼兄弟破產重組，貝爾斯登、美林分彆被摩根大通和美國銀行收購，銀行係統清理壞賬超過萬億美元，企業倒閉更是超過200萬家。這個過程很痛苦，但整個美國迅速完成了去杠杆，三年就恢複了元氣，開始了新一輪的增長。因為，目前美國還是世界的經濟火車頭！