陳博又拿房地產舉例，當集中供地後，拿地的門檻和成本直線飆升，留下來的隻有大玩家，雖然挺直腰板就會碰到天花板，可分粥的和尚少了，日子總不至於太難過。
“有三行夠分了。”
後麵幾道簡答題歸屬於資產估值定價，這種類型多數是以計算題壓軸，可程材老師想著學生就上了兩節課，估計很多東西沒摸透，稍微降低了點難度。
估值模型是資深理財人的必修課之一，對於任何一種資產，如果不清楚它的定價模式，那麼便很難在合適的時機以合適的價格買入。
漲時看漲，跌時看跌是多數人的常態，尤其是在那種波動大的行業，這種情緒化的助推往往能放大資產的泡沫程度。
[一個醬香型企業今年盈利10億，預計明年盈利15億，後年盈利18億，試用PB估值法推測該企業在今年的估值區間多少是合理，參考指標，白酒估值平均數為50倍。]
陳博犯難了，數學上的區間他做得多，這種題乍一看數字不多，再細想處處是未知量。
這盈利水平放在白酒行業算高還是算低的？盈利部分是不是都是銷售白酒貢獻的？亦或者有其他酒水業務，譬如這家夥還順帶賣雞尾酒啤酒，有部分利潤合計在裡邊。
“王旭，你是怎麼算的。”
沒等人家回話，陳博的脖子伸得跟個長頸鹿，把答題板瞅了個明明白白。
“為什麼會有三個估值區間？”
“對應保守和樂觀嘛，分情況討論。”王旭解釋完，把陳博油膩的腦袋推到了邊上。
“願聞其詳。”
“我考慮了信用緊縮和寬鬆兩種情況，上限和下限分彆做了30%的浮動。”王旭完全按照計算題的套路做，幾個公式能表達清楚的內容，犯不著長篇大論。
“30%的浮動？這也差太多了吧。”陳博嘴上在擔憂，這邊畫筆已經臨摹上了，把浮動比例縮減到了20%。
“事實上的浮動比這個還劇烈，你不要小瞧了流動性的力量，尤其是那種百年未有之大變局，套用固有認知會讓你顆粒無收。”
“原來是這樣啊。”陳博連聲點頭，花了幾秒鐘心算，把浮動比例調高到了40%。
“這個企業的盈利水平在行業算是中上遊了，更準確來說是準一線次高端品種，33%的複合增長率在成熟期不低了，給個70~100倍的PE我認為都是合理的。”王旭更詳細地論述各個區間上下限的依據。
“為什麼第三種隻有個區間，沒有論證過程，數字還取到小數點後麵兩位了。”陳博發現了不同之處，最下行的數字簡短有力，字號也大了一圈，如同刻意提醒，看了一眼就給人種靠譜的錯覺。
“這個企業我知道有原型，數據是2025-2027年的，我把那三年的估值最高點和最低點直接取了，老師應該看得懂。”王旭淡淡然表示。
陳博怔了怔，半響不知回什麼話好。：，，.